2021-11-15

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Heu?reka

#Rachat_d'action

#Stock_Option

Mon activité est financée par vos dons

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https://www.utip.io/heu7reka

https://www.tipeee.com/heu-reka

Mon livre : https://www.payot-rivages.fr/payot/contenu/tout-sur-l%C3%A9conomie-ou-presque

0:00 - Le début

1:06 - Intro

1:27 - Qu'est-ce que les dividendes et les rachats d'actions ?

5:07 - Comment le rachat d'actions fait-il grimper le cours de bourse ?

9:55 - L'exemple de Apple

12:02 - Les caractéristiques des dividendes

15:14 - Petite parenthèse : les dividendes enrichissent-ils les actionnaires ?

17:33 - Fin de parenthèse : retour aux caractéristiques des dividendes

18:40 - Comment bien profiter d'un rachat d'action : une astuce de riches

25:18 - Le risque de crise induit par cette méthode

26:32 - Les inconvénients du rachat d'actions

29:38 - Racheter ses actions avec de la dette plutôt qu'avec des bénéfices

35:33 - Heu?récap

Les vidéos mentionnées dans l'épisode :

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L'épisode sur Elon Musk : /youtube/video/GnmUW34k0dc

L'épisode sur l'efficience des marchés financiers : /youtube/video/zRPiNFhkb0w

L'épisode sur le pétrole : /youtube/video/wvt0S9b4IoY

L'épisode sur l'effet de levier : /youtube/video/se7tPtdC5bA

Sources et erratum :

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Un inconvénient que je n'ai pas mentionné : le risque de rachat par un concurrent (takeover). Plus l'entreprise rachète ses propres actions, moins il y d'actions disponibles, plus il est "facile" pour un concurrent de mettre la main sur le nombre d'actions nécessaire pour prendre le contrôle de l'entreprise. A noter que, puisque le rachat d'actions provoque la hausse du prix, le concurrent ne paie pas moins cher son takeover (il y a certes moins d'actions à acheter mais comme elles coûtent plus chères...). L'avantage vient simplement du fait qu'il y a théoriquement moins d'actionnaires à convaincre pour effectuer un takeover s'il y a moins d'actions dans la nature.

A "37-24" le schéma indique "bnéfices à générer" alors qu'il aurait fallu écrire "marge commerciale à générer". En effet, le bénéfice c'est ce qu'il reste une fois toutes les charges payées et notamment les intérêts. La marge commerciale c'est ce qu'il reste une fois qu'on a payer les fournisseurs et les salaires. L'idée de ce schéma c'est de montrer qu'augmenter l'effet de levier d'une entreprise permet de diminuer la contrainte de rentabilité associée à l'activité de l'entreprise.

Investopedia (toujours un bon début pour décortiquer un sujet financier) : https://www.investopedia.com/ask/answers/042015/why-would-company-buyback-its-own-shares.asp

Papier qui testent quelques hypothèses sur le pourquoi du comment du "share buyback" : https://www.scirp.org/html/6-7201818_84514.htm

Comment les plus riches mettent en garantie leur patrimoine financier pour financer leur train de vie avec du crédit : https://www.bnnbloomberg.ca/wall-street-is-throwing-cheap-credit-at-ultra-wealthy-clients-1.1632240

Superbe bouquin avec une petite partie sur le ratio de "bénéfices par action" et qui mentionne en exemple le cours de bourse de Apple : Central Banking 101 - Joseph Wang : https://www.amazon.fr/Central-Banking-101-Joseph-Wang/dp/0999136747/ref=asc_df_0999136747/?tag=googshopfr-21&linkCode=df0&hvadid=507049844585&hvpos=&hvnetw=g&hvrand=3687988036215281632&hvpone=&hvptwo=&hvqmt=&hvdev=c&hvdvcmdl=&hvlocint=&hvlocphy=9056144&hvtargid=pla-1308296768613&psc=1

A propos de l'exemple de Apple, toutes les données viennent d'ici : https://www.macrotrends.net/stocks/charts/AAPL/apple/shares-outstanding

Problématique de l'épisode :

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Quand une entreprise cotée en bourse fait des bénéfices, parfois, plutôt que de verser des dividendes, les dirigeants décident de racheter une partie des actions de l'entreprise. Pourquoi faire ce choix ? Quelle différence entre rachat d'actions et dividendes ? Alors que tous les actionnaires ont le droit aux dividendes, le rachat d'action ne concerne que les actionnaires qui choisissent de vendre. Pourquoi dans ce cas préférer le rachat d'actions ? Quel intérêt pour les actionnaires qui ne vendent pas ? Le rachat d'actions est aussi intéressant pour les dirigeants de l'entreprise : avez-vous déjà entendu parler des stock options ? Le rachat d'action est aussi lié à une pratique courante dans le financement du train de vie des ultra-riches.

Bref, on ne dirait pas comme ça, mais il y a pas mal de choses à apprendre en étudiant cette pratique financière.

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L'intro : The big short - https://youtu.be/xbiDrzTd8fE

Musique de conclu : The Making of Thumbs Up - Joe Bagale - https://youtu.be/BOQzK63l3uA